兵临城下,美团割肉融资估值恐遭贬

距其上轮融资过去六个月,美团的7亿美元已经烧去超过6亿,资金链危在旦夕。如无意外,应已开始运作新一轮的融资,但以美团在各领域的

距其上轮融资过去六个月,美团的7亿美元已经烧去超过6亿,资金链危在旦夕。如无意外,应已开始运作新一轮的融资,但以美团在各领域的成绩,恐怕难以打动精明的投资方,而这将很可能导致美团被迫降低估值来完成这一轮的融资。


去年以来,美团在数条战线上高举高打,日均补贴高达300到400万美元,距其上轮融资过去六个月,7亿美元已经烧去超过6亿,美团资金链危在旦夕。如无意外,应已开始运作新一轮的融资,但以美团在各领域的成绩,恐怕难以打动精明的投资方,而这将很可能导致美团被迫降低估值来完成这一轮的融资。


团购日落西山,增长无以为继


首先,作为美团粮仓的团购颓势日益明显。年初,王兴放言今年平台交易额要达到1300亿元,但综合团800和美团披露的数据,今年前5个月,美团团购交易额才348.6亿元,这意味着还有近1000亿的大坑需要填补,这对于5月交易额才84亿元、且环比下降4.5%的美团来说,无疑相当困难。


供给决定需求,限制团购交易额增长的根本原因是团购商家资源的匮乏。根据团800的统计,2015年4月在售团单环比增长仅1.7%,显著低于参团人数增长率。团购发展数年至今,基本上优质的商家资源都已被开发完毕。为了在供给缺乏的条件下强行维持高订单增长,美团一方面继续推行独家战略,与竞对争夺剩下的商家资源,另一方面盲目提高单个商家的接待量。但这两种做法无异于为病人注射兴奋剂,已经频繁显示出副作用,近日在镇江发生的美团和大众点评员工互殴,色情服务场所在美团上线,以及千叶烤肉被美团盲目加单逼至亏损倒闭等例子就是明证。



电影市场体量有限,对手众多


再看在线选座,美团号称猫眼电影去年售出了全国28%的网络电影票,但其交易额仅占全国总票房的17%,可见线上定价比线下低不少。中国电影市场本来就体量有限,去年300亿不到,线上的定价还如此低,在线选座平台很难做得起来。有鉴于此,像格瓦拉这种行业先驱已经开始拓展品类,扎根会展、演唱会等市场。反观猫眼电影,虽然份额大,但也只是在线选座这个小山头中的大王,要作为美团业务主要增长点,恐怕力有不逮。


而就算是小山头,猫眼也面临着来自淘宝电影、微信电影票、百度糯米电影三大巨头的围追堵截。凭借雄厚财力,这半年来,三家平台不约而同轮番推出9.9元预售电影票等强力促销,激烈的竞争下,猫眼的份额将很难守得住。


三座大山下,美团酒店夹缝中生存


酒店方面,携程和艺龙合并后,美团将更加难过。根据营收推算,携程艺龙2014全年的酒店预订交易额合计超过300亿。美团酒店虽声称有55亿,但去除团购业务后,预订业务大约只有28亿,占对手十分之一不到,论酒店数更是大大落后。而一直紧追携程的去哪儿新近获得8亿美元融资,拒绝携程投资后也是志在当老大。在市场份额、旅游服务生态完整性和资金数量均落后于竞对的情况下,美团酒店恐怕短期内都看不到出头的日子。


外卖火爆,压力催生数据造假和刷单


关于最火热的外卖,美团始终打得起劲,5月宣布日均订单量破200万,市占率50%。这些数据缺乏第三方的证实,笔者尝试找了一下相关的公开资料来考证,却发现美团外卖的口径值得质疑。App下载量能直接反映平台的活跃度,先看两大外卖软件在App Store 的排名走势。整个5月,饿了么平均排名为68,美团外卖则为90,美团外卖始终落后于饿了么。



接着查询反映网络热度的百度指数。近30天,饿了么相关关键词的日均搜索指数为97423,美团外卖为64309,同样明显低于饿了么。




在App下载量和网络热度均大幅落后于对手的情况下,美团外卖竟然还获得了50%的市场份额,笔者对这个口径持保留意见。


另外,虽然美团外卖效仿竞对,发起了悬赏刷单的活动,但据其内部员工称,为了催谷增长,美团外卖在不少城市纵容堂吃订单、非食品订单等刷单行为,诸如五金、日用品等商品在美团外卖上均有销售,有用户调侃,美团外卖俨然成了“美团超市”。


考虑到大量的虚假订单,美团声称的“日均200万订单”到底有多少水分,值得细细查证。



上门服务是解药还是毒药?


多方战况不利,美团选择涉足新兴的上门O2O,但这步棋不得不说是下错了。


第一,上门服务本就存在众多强大的垂直平台,诸如河狸家、e袋洗、阿姨帮等均已在各自领域站住阵脚,拥有先发优势;


第二,商户资源更加丰富的58同城和资金流更充裕的京东也在竞对之列,美团在其面前没有太大竞争力;


第三,上门服务是低频品类,只能作为平台的补充,无法支撑美团的下一步增长。笔者打开美团App,发现上个月还在售的专项保洁和上门洗车服务已经下线,显然是因为过于低频而被淘汰的。


京东O2O负责人邓天卓称,O2O中的价值都集中在高频业务,所以京东到家一开始就以生鲜打头炮。但对于美团而言,在缺乏高效区域物流的情况下,根本没法运营生鲜业务。低频不深入,高频基本空白,美团的上门业务已经陷入困局。


互联网的竞争,要么第一,要么死亡,没有中庸者生存的空间。从全局来看,美团多条战线上的弱势,极有可能演变成全军覆没,到时王兴的故事将只剩下早已过气的团购。此时此刻,在滴滴快的,58赶集等明显更加稳健的投资标的选择面前,急需融资的美团和投资方之间已经转变成买方市场,除了接受忍痛降低估值的条件,美团似乎找不到更多办法去引起投资方的兴趣。


  

  

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