移动医疗新政全面铺开 10股启动在即

在2014年11月20日盛大召开的世界互联网大会上,阿里创始人马云斩钉截铁高调宣布健康产业将成为集团未来的工作重点。5天后,腾讯与广州市政府携手推出“广州健康通”公众账号,一口气实现了全广州60家医院的预约挂号服务。

       IT巨头点燃城市医疗争夺战烽火

 
       在2014年11月20日盛大召开的世界互联网大会上,阿里创始人马云斩钉截铁高调宣布健康产业将成为集团未来的工作重点。5天后,腾讯与广州市政府携手推出“广州健康通”公众账号,一口气实现了全广州60家医院的预约挂号服务。
 
       移动支付进医院
 
       “‘广州市健康通’是继电脑和电话挂号之后的又一新型挂号平台,人们可以在这个微信平台上快速实现一分钟挂号。”腾讯微信开放平台高级总监范帷透露,该微信平台可无障碍直通医院系统,实现挂号、医药费支付和病历档案查询等多种功能。
 
       他表示,随着这一平台体系不断拓展,腾讯未来将整合广东省所有的医疗资源,进而做到通过数据分析对流行病与重大疫情进行预警与管理。

移动医疗新政全面铺开  10股启动在即 
 
       微信挂号早已在全国医院遍地开花。来自医策管理咨询有限公司的数据显示,截至2014年12月1日,在925家纳入调查的全国三级医院中,已有387家开通了微信公众号,其中超过六成都可预约挂号。
 
       从2014年12月15日起,南京市政府推出了类似“打车红包”的微信挂号返现活动:市民如果通过微信、“南京卫生12320网”或“趣医网”APP挂号,诊疗结束后即可获得4.5元现金返还。
 
       腾讯公关部对记者表示,随着智慧医疗体系的深入拓展,微信还将进入危急值提醒、轮值通知、护士排班、会诊等医疗流程管理,以及医院通讯录、院内通知、员工点餐、院长日报、医疗设备报修、财务审批等医院内部办公自动化流程管理中。
 
       相比一口气拿下广州60家医院的腾讯,阿里进入医院则是逐个击破。2014年5月,支付宝正式对外公布了一项名为“未来医院”的计划,对医疗机构开放账户体系、移动平台、支付及金融解决方案、云计算能力、大数据平台等。
 
       阿里旗下的小微金融服务集团蚂蚁金服O2O事业部副总经理、“未来医院”项目负责人张建钢对表示,“未来医院”的第一步就是帮助医院建立移动医疗的服务体系。
 
       来自蚂蚁金服的数据显示:截至2014年12月11日,“未来医院”已在北京、上海、杭州、广州、南昌、郑州、长沙、昆明等12个城市落地,覆盖16家三甲医院,累计为近30万名患者提供服务。其中最早加入未来医院的广州市妇女儿童医疗中心,每天通过支付宝钱包挂号缴费的数量已经接近门诊总量的30%。
 
       蚂蚁金服公关部提供的数据显示:高峰时期通过支付宝钱包挂号缴费的患者,看病时间能节省一半以上。传统流程要四五个小时,使用支付宝钱包挂号、缴费后,全过程约两个小时。
 
       搅局者还是破冰者
 
       尽管张建钢明确表示支付宝没有颠覆或重塑医疗的野心,然而阿里在年末再放大招——直接杀入医院电子处方环节的阿里健康App探路石家庄,试图打破多年以来处方药被医院垄断的传统形式。
 
       与在医院排队取药的传统方式不同,通过阿里健康客户端,患者只需用手机拍照上传处方,社会药店就可以市场竞价的方式响应,患者可自由选择供应方和配送方式。此外,阿里还延续了广泛应用于出租车领域的下单送补贴,患者在“阿里健康”App消费满30元,即可享受10元甚至是20元的减免补贴。
 
       截至2014年12月11日,这一应用已在石家庄、杭州和重庆3个试点城市上线。阿里健康首席运营官张守川表示,未来将在北京、上海、广东、河北、浙江、云南、内蒙古、重庆以及东北三省等地陆续上线。
 
       尽管阿里公关部以“一切还处在测试阶段”为由拒绝了记者的进一步采访,但记者发现,张守川在近期一次行业活动上公开表示,阿里健康的目标是在2014年底实现注册用户数50万。
 
       “处方是处方药的销售凭证,也是医院的核心利益基础。”申银万国医药行业高级分析师杜舟在一份行业分析报告中指出,“在传统医药流通模式中,我国80%的处方药都是通过医院渠道售出的。阿里健康介入以后,打通了患者和药店O2O闭环,从而使药店处方药收入增加,倒逼促使医院改革,实现医药分家。”
 
       没有了医院15%的药品加成,再加上药店为创造销量而主动让利和阿里健康提供的补贴,杜舟在分析报告中指出,“通过阿里健康平台出售的药品价格能比医院低20%左右”。
 
       据与阿里健康合作的线下药店之一、石家庄新兴药房连锁有限公司董事长郭生荣介绍,App上线以来,新兴药房每天可接到1000单左右,平均客单价为80~100元。
 
       “医疗行业相对保守,虽然经历几轮改革,却始终没能触碰到行业的核心矛盾。其中‘医药分家’一直都是医改的难点。”瑞银证券中国股票研究部医药行业分析师季序我对本刊记者表示,“充满想象力的互联网企业,或许会在改革僵局中充当破冰者的角色。”
 
       医院会不会严控处方外流
 
       阿里牵头的这项新举措,前提条件是患者要能拿到医生开具的处方,但这与现行医疗制度下的做法存在冲突。
 
       药品收入一直是医院的重要收入来源之一。国家卫计委2014年4月发布的《2013中国卫生统计年鉴》显示,2012年三级公立医院的年平均收入中,药品收入占比40%。在2014年12月15日召开的新闻沟通会上,北京市医院管理局药事处处长颜冰给出的数字是:目前北京市属医院的药占比(即药品费在医疗总费用中所占的百分比)为43.05%。
 
       “目前我国处方药市场规模约四万亿元,其中处方药的市场份额是非处方药的三倍还多,且绝大部分处方药市场都被医院占据。”北大纵横管理咨询集团高级医药合伙人史立臣对本刊记者说,由于阿里健康直接影响到医院和医生的利益,因此如果现行“以药养医”的医疗体制得不到改革,医院和医生的合理收益不能保证,医院一定会严格限制处方外流。
 
       “医院的控制手段非常厉害,比如可以通过医院采购独家品种、医生不提供电子处方或者对患者强调药品外部采购无法保证安全和疗效等。”史立臣说。
 
       在罗兰贝格管理咨询有限公司执行总监汤池看来,尽管医院不愿意处方外流,但如果政府采用行政化手段强推,医院无法遏制“医药分开”的医改大势。
 
       “现在对于允许的药种,只要病人提出想在医院外的药房买药,医院必须无条件提供外配处方。不过多数病人并不熟悉这一政策。”汤池说,随着医疗分级逐渐完善,未来公立医院会针对复杂病症的处方严格管理,但会对一些常见病、慢性病的处方放松。
 
       目前,阿里健康针对医院所采取的措施是补贴药费利润,为处方外流减少障碍——阿里健康是在用烧钱的方式补偿消费者和医院。
 
       就如同当年的“打车送红包”那样,让网上购药逐渐成为人们的日常习惯。
 
       打通医保有赖政府改革决心
 
       尽管不少人都认为阿里健康是在革医院的命,但仍有不少医院管理者表示,他们乐见这样的突破。
 
       “卖药本来就不是医院该做的事。”北京大学国际医院副院长刘帆告诉记者,虽然把药房剥离出去会让医院总收入降低,但随着人员减少、成本降低,医院的利润未必会受影响。“让更专业的人做更专业的事情,这个趋势我很赞同,更没必要去阻止。”
 
       不过刘帆也说,要想真正发挥作用,医保实时结算是阿里们急需破解的问题。
 
       北京某三甲医院的院长透露,尽管他所在的医院开通了微信挂号,但真正使用的还不到门诊总量的5%。“一个重要原因就是微信不能实现医保实时结算。”
 
       那么医保到底有没有意愿对IT大户们放开呢?
 
       季序我认为,医保部门不会成为阻力。“医保的目的是减低患者经济负担,如果这些互联网企业的行为可以降低支付费用,医保的态度肯定是支持。”
 
       据媒体报道,阿里健康已在石家庄与数百家医保定点药店、医疗机构合作,进行医保资金的线上监管,技术上已实现与医保打通。
 
       “医保对接从来都不是技术层面的问题,而要看各地政府的态度和决心。”前述那位医院院长对记者指出,“有些地方愿意做先行者,而有些地方就想再观望一阵。”
 
       这位院长表示,目前政府的态度是不鼓励也不反对。“做好了就推广,做不好就喊停,这是主管部门的态度。”
 
       科华生物(002022):公司是国内首家在深圳证券交易所上市的诊断用品专业公司,融产品研发、生产、销售于一体,拥有医疗诊断领域完整产业链。公司主营业务涵盖体外诊断试剂、医疗检验仪器、真空采血系统等三大领域。
 
       和佳股份(300273):公司专业从事医疗设备的研发、生产、销售和服务。截至目前,公司已经形成肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块,并依托在肿瘤微创治疗和医用制氧领域的技术优势和丰富的产品储备,成为上述领域内的综合解决方案提供商。公司在业内首创推出具有自主知识产权的“和佳肿瘤微创综合治疗解决方案”及系列治疗设备,代表了国内更为成熟、更为先进的肿瘤治疗水平,推动肿瘤治疗进入“综合、微创、靶向、个性化”新时代。
 
       阳普医疗(300030):阳普医疗是国内真空采血系统行业的龙头企业,为临床检验实验室与临床护理提供以专业解决方案为依托的技术、产品和服务。主要产品为第三代真空采血系统,在国内高端市场三级以上医院拥有良好的品牌影响力,是国内三级以上医院真空采血系统的主要供应商。公司是国内临床检验实验室标本分析前变异控制技术的领军者,以成就临床检验实验室与临床护理领域的“标本专家”、“护理专家”和“检验专家”为发展战略,专注于为临床检验实验室与临床护理提供标准化作业的最佳解决方案。
 
      乐普医疗(300003):乐普医疗是一家专业从事冠脉支架、PTCA球囊导管、中心静脉导管及压力传感器的研发、生产和销售的企业,国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的为数较少的企业之一。自成立以来,相继完成了支架、导管等多项介入医疗核心产品的研制开发和产业化工作,在业内第一个获得国家药监局颁发的“冠状动脉支架输送系统”产品注册证(III类)、第一个研发并试制成功抗感染“药物中心静脉导管”。
 
       九安医疗(002432):九安医疗是从事家用医疗健康电子产品生产的专业厂家,集研发、生产、国内外销售于一体,成功推广包括电子血压计、电子体温计、远红外测温仪、血糖测量仪等生理参数测试仪器,以及低频治疗仪、多路低频治疗仪、远红外加热仪、手持按摩仪等保健器材。
 
       鱼跃医疗(002223):鱼跃医疗是专业从事公司主营康复护理系列和医用供氧系列医疗器械产品的生产和销售。现公司主要制造出品血压计、听诊器等基础诊断器械。公司两大系列产品生产涉及到精密制造和机电一体化制造,在生产和销售上所具有的协同效应,产品用途主要为医院和家庭的康复护理。
 
       新华医疗(600587):新华医疗是具有60多年历史的医疗器械生产企业,是中国最大的消毒灭菌设备研制生产基地,也是国内生产放射治疗设备品种最多的企业,主要产品有消毒灭菌设备、放射治疗设备、数字诊断设备等。
 
       瑞康医药(002589):瑞康医药募集不超过6.2亿元用于医疗器械配送项目、医用织物洗涤配送项目、医用织物生产项目和补充流动资金。公司在基本药物配送基础上,开始医疗器械及医用耗材配送,对山东省规模以上医院的覆盖率达95%以上,基层医疗机构覆盖率超过85%,具备区域规模优势和销售网络优势。
 
       北京君正(300223):政策扶持,可穿戴领域带来新的发展机遇
 
       可穿戴设备是公司在消费电子领域布局的重点。目前来看,包括智能手机和平板电脑在内的智能终端市场渗透率已经较高且市场竞争格局趋于稳定,前期ARM架构在这一市场中处于统治地位。在全球产业格局变化后带来的现状,公司在过去几年的时间里曾试图用各种方式做突破或绕行,但事实证明软件生态环境大格局已难凭一己之力去改变。且作为已经普及化程度已相当高的产品形态,再花大力气投入也将所获甚微。而作为方兴未艾的可穿戴设备市场来说,是消费电子领域的下一个热点所在,也是公司目前布局的重点。
 
       MIPS在可穿戴设备领域将占据一席之地。从已有的可穿戴设备产品来看,软件生态环境仍处在竞争状态,目前尚未形成某架构独大的现象,软件兼容性问题未凸显,这也将成为MIPS在新产品形态发展过程中的新机遇。同时,从26日刚刚举行的Google I/O大会上发布的Android Wear产品合作伙伴中有Imagination,即MIPS。这意味着谷歌对MIPS架构采取较为开放的态度,MIPS在可穿戴设备这个新的竞争市场中可能将成为并存的多种架构之一,这也意味着将为公司带来新的机会。
 
       公司在可穿戴设备领域技术、市场均提前介入,均有较深积累。公司在可穿戴设备发展初期就开始关注并准备。技术方面,不断开发该类产品需要的低功耗类型产品,从芯片的大小和功耗方面入手,不断提高产品的各项性能要求指标。公司也因为较早地介入该市场,到现在已经开发并积累了国内一系列客户,如果壳等。但由于可穿戴设备从产品特性和开发难度等多个方面来看都存在和移动智能终端不同的特性,产品目前较为功能较为单一,设计也没有标杆产品让较大消费群体所接纳并形成使用习惯,公司仍需开发更多客户以确保该项业务的业绩稳定性。 教育电子业务考虑投入产出比压缩高端产品。步步高是公司的大客户之一,公司在教育电子业务上也曾经涵盖步步高的绝大系列产品。随着消费电子高端产品与平板电脑在部分功能上的趋同,公司该项业务对其业绩产生了一定消极影响。大客户对高端芯片的要求在一定程度上有可能使公司研发投入较大而获得收益较少。客户因而在该业务高端产品上更多使用了其他产品,从而使公司该部分收入出现下滑。
 
       行业应用市场较为稳定,公司重视更多元化领域开发。虽然公司在教育电子这个行业应用领域业务上表现有所下滑,但作为增长稳定、客户关系也较为稳固的行业应用领域相比竞争激烈的消费电子来说有其优势所在,公司也因此重视该类市场的开拓,尤其旨在寻找行业中的稳定客户。除此之外,公司对物联网、智能家居等新兴领域对芯片的需求也一直积极关注,试图抓住这些领域的发展机会。其他消费类产品如WIFI音箱、智能网络机顶盒等也有开拓空间。
 
       推出的Newton开发平台客户满意度较高。公司新推出的Newton开发平台具有较好的集成度,将可穿戴设备、物联网等领域的客户可能用在所开发产品上的元器件都集成在平台上了,从而能方便客户,缩短开发时间。同时产品面积小、功耗低,性能优化。在我们推出该平台之前,英特尔推出了Edison平台,平台功耗较大,公司产品与之相比有较大竞争优势。目前第一批已经售完,第二批将在短期内推出市场。公司推出该平台的主要目的在于平台本身加载公司芯片产品,用户通过平台使用体验到芯片产品的优良表现,从而为公司开拓更多潜在客户提供了来源,公司也能据此提供更好的服务。
 
       投资建议及盈利预测 .
 
       公司是国内A股市场上屈指可数的几家芯片设计公司之一,芯片设计的技术积累一直是其主要优势。再加上国家刚刚出台集成电路扶持政策,以公司过往承担过政府项目的先例来看,公司受益该政策的确定性相当高,未来资金上的支持也将助力公司其他业务的开拓和运作。从这个时点往后几年内也将是我国集成电路行业蓬勃发展的开始。公司上市后几年内业绩始终低于市场预期,究其根本还是在移动智能终端市场上未能把握住机会,现在开始的可穿戴设备和其他新兴产品领域我们有理由相信公司将获得新的成长空间。我们因此预测公司2014-2016年EPS分别为0.25元、0.36元和0.44元,对应PE分别为131、91和75倍,由于芯片设计类公司业绩弹性较大,估值水平相对较高属于正常现象,并不影响公司未来成长和发展,因此仍给予“增持”评级。
 
       万达信息(300168):业绩符合预期,盈利质量显著提高
 
       资本化率降低,盈利质量显著提高。上半年,公司研发投入为2636万元,资本化率为零,去年同期研发投入为2111万元,计入开发支出的金额为1749万元,资本化率明显下降,盈利质量显著提高。在此背景下,公司的管理费用率为17.23%,较去年同期下降1.91个百分点,显示出公司费用控制取得成效。
 
       签订智慧西藏大单,积极探索民生服务新模式。上半年,公司与西藏工信厅签订了电子政务合同,金额高达1.16亿元,为未来西藏智慧城市各行业建设奠定了政务服务的基础,并将逐步开拓教育文化、社保民生等领域。
 
       此外,公司已经在智慧城市运营模式的探索中取得了重大突破,其基于上海市健康信息网工程和医联工程系统,为上海3000万居民打造的医疗O2O闭环服务体系,有望成为全国标杆,发展潜力巨大。
 
       投资建议:公司连续收购上海复高和宁波金唐,对于加速其医疗O2O闭环模式、医保控费业务落地具有重大战略意义。公司在智慧医疗领域的产业链布局已经非常完善,即将进入全面收获期。维持2014-2016年0.44、0.67和0.96元的盈利预测和“买入-A”投资评级,目标价25元。
 
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