预防保健升级 促医械产业再洗牌

我国医疗卫生市场的快速变局,为医疗器械行业带来“跑马圈地”的新热潮。美国美敦力公司日前以8.16亿美元完成对康辉控股(中国)公司的并购,紧接着又购买深圳先建科技公司19%股权,其20天内连购两家中国医疗器械公司,无论对国内行业格局还是对竞争对手而言,都预示着一场整合大潮的来临。
       业内专家对中国证券报记者表示,2012年以来,受降低医院资产负债率等因素影响,公立医院扩建速度放缓,导致标配类医械景气度下滑。但随着新医改对“治未病”的倡导,家用医械、基层医械等预防保健类产品的市场前景正在向好,成为行业整合的热门标的。美敦力日前对国内医械企业完成的两笔并购,也正是以中国基层医械市场为战略方向。
 
  证券名称主营产品前三季净利(元)净利增长率销售毛利率年内股价涨幅
 
  三诺生物血糖测试仪等0.93亿43.69% 70.51% 46.36%
 
  宝莱特掌上监护仪等0.25亿8.04% 47.71% 6.62%
 
  和佳股份微创治疗设备0.86亿45.54% 51.04% -8.08%
 
  凯利泰微创手术系统0.32亿30.02% 81.58% -11.33%
 
  戴维医疗黄疸治疗仪等0.54亿73.11% 57.82% -12.14%
 
  理邦仪器产科监护系统等0.42亿15.52% 57.15% -12.82%
 
  鱼跃医疗康复护理系列1.89亿8.37% 38.73% -12.88%
 
  博晖创新人体微量元素检测0.43亿31.62% 78.37% -13.15%
 
  九安医疗电子血压计等0.09亿-47.73% 36.82% -19.12%
 
  阳普医疗真空采血管系统0.28亿10.15% 43.24% -20.25%
 
  冠昊生物再生型植入器械0.27亿30.84% 93.34% -29.69%
 
  乐普医疗支架系统等3.25亿-10.37% 81.16% -34.86%
 
  A股医械公司前三季度业绩表现
 
  一家药店销售的家用医械、家用医疗护理用品吸引消费者。
 
       家用器械显威零售市场发力
 
  “现在家中常备医械,就像以前常备体温计、创可贴一样,越来越普遍。”中国证券报记者见到北京市民小黄时,他刚刚花378元人民币从药店购买了一台臂式电子血压计。他告诉记者,为了家中老人的健康护理,他已花费数千元购买了诸如消毒器械、血压计、血糖仪、理疗器具等众多家用医械。
 
  中国证券报记者注意到,这种电子血压计由鱼跃医疗生产,378元/台的价格属于血压计产品的中游价位,样式则还有腕式、台式、半自动式等。虽然终端消费需求起因各异,它的购买者却无意中成为日益庞大的家用医械消费大军中的一员。根据高华证券的研究,我国电子血压计市场2012年的销售增速将维持在20%-30%,大大高于全球医械产业平均约7%的增速。其重要刺激因素之一,便是老龄化加剧带来的市场扩容,以及家用医械产品消费观念的转变。
 
  而这不过是家用医械需求火爆的一个缩影。目前,家用医械包括家庭保健器材、家庭用保健按摩产品、家庭医疗康复设备、家庭护理设备四大类,涉及血糖仪、制氧机、睡眠仪、按摩椅等超过40个产品种类。虽然在国家药监局所列的700个医械标准目录品种中占比不大,但其所产生的市场规模却不容小觑。数据显示,2011年,国内家用医械市场规模达176.6亿元,2013年有望达到290亿元。中国医械行业协会表示,近几年来国内家用医械年增长速度连续保持在30%以上。
 
  在研究机构BCC Research看来,老龄化趋势加快,发展中国家公众对于增进健康照顾的期望值持续增加,刺激了家用医械受宠。目前,家用医械普遍倾向于走消费类电子路线。BCC Research介绍,国内家用医疗电子设备以便携式产品为主,电子血压计、便携式血糖仪和电子助听器占据约90%的销售份额。
 
  这与国内慢性疾病的消费占比相符。卫生部《中国心血管疾病2010》报告显示,我国约有2.3亿人患冠心病、脑卒中、心力衰竭和高血压等疾病,每年造成近300万人死亡;而糖尿病患者也有不断增多之势,2010年国内糖尿病患者数量达9240万人,每年新增患者数量达120万人,引发了对家用医械的追捧。
 
  值得注意的是,家用医械不同于医院器械,其既可借助零售终端进行销售,也可借助于电子商务平台进行推广。当前卓越亚马逊、京东商城等电商对家用医械的销售热情,一定程度上预示了其未来的商业前景。而传统的连锁药店也纷纷开辟电子商务渠道,鱼跃医疗等企业还不断壮大自营店规模,发力零售市场的销售规模。
 
  行业“长尾”藏金资本竞相涌入
 
  家用医械市场规模的壮大,预示着医械行业新竞争格局的到来。业内人士表示,长期以来,西门子、飞利浦、GE、东芝等外资医械企业占据国内市场主要份额,国内医械企业处于弱势,但随着新医改的深化,医械的应用前景趋于丰富,行业“长尾”蕴藏的价值逐步显现。在监护仪、超声仪、X线机、核磁共振等医院常用医械之外,国产的差异化、个性化的医械产品开始被看好。
 
  A股近20家医械上市公司中,涉足传统医械的公司不在少数,但相关公司对高端应用、国产替代、便携检测、移动医疗等个性化产品的发力,形成了符合国内市场特点的发展模式。如博晖创新的人体微量元素检测系统、三诺生物的微量血快速血糖测试仪、乐普医疗的支架系统、九安医疗的手机移动血压计等,均有着非常高的销售毛利率,并对打破外资高端医械垄断、延伸国产医械市场产业链有重要推动作用。
 
  医械的一体化发展趋势同样显得十分重要。中国医械行业协会专家委员会专家王晓庆表示,医械企业销售的将不再是器械,而是整体性的服务和全面的解决方案,家用医械、面向基层的医械和基于无线网络的医械等都可能获得较大市场。
 
  但不论是家用医械,还是基层医械,都面临着竞争加剧和市场份额被蚕食的危险。
 
  美敦力的连番出击便是如此,它先以8.16亿美元的价格并购康辉控股,随后又购买了深圳先建科技公司19%股权并获得该公司产品分销权,引起业内震动。
 
  “对康辉完成资本层面的收购,让美敦力实现了生产线本土化的第一步。更重要的是,康辉在二三线城市成熟的营销网络,对于美敦力下一步的市场开拓非常重要。”美敦力中国公关总监吴伟农表示。
 
  而通过收购获得销售渠道从而深入中国市场,正是许多外资医械巨头倾向于选择的策略。清科研究中心有关分析人士向中国证券报记者介绍,GE、Karl Storz、Covidien等外资医械企业,积极推进在中国区域的研发或增设相关项目等,均是为提高其在中国本土的实力,在不拘泥于高端器械领域的同时,许多外资医械企业还将触角探至中国基层医械市场,甚至确定中低端产品为市场目标。
 
  “我们也在寻找合适的医械并购项目。”GE公司一位项目经理在同中国证券报记者交流时表示。
 
  不仅是外资巨头,国内医械龙头企业也为行业整合大潮推波助澜。乐普医疗日前公告称,将动用1.13亿元的资金收购陕西秦明医学仪器股份有限公司44.64%股权,以实现快速进入起搏器技术及市场领域。
 
  这种并购热情得到数据印证。清科数据库统计显示,2012年1-10月,中国医械领域披露并购案例达9起,交易金额达83.7亿元人民币,同比增长200%,不禁让市场侧目。
 
    科技成果可入股资源整合望加速
 
  业内人士表示,国内医械产业兴起整合大潮势在必行,这既是改变当前行业小、散、乱格局的必要手段,也是行业集约化、一体化发展的内在要求。
 
  迈瑞生物医疗电子股份有限公司人士介绍,我国医械领域共有企业总数约1.4万家,销售额大于1亿元的企业却不足200家。而从全球市场来看,70%的医械销售额集中在前30家企业手中。以美敦力为例,其2011年的年度收入超过150亿美元。
 
  尽管企业数量众多,产品研发能力却普遍较弱。对国内医械行业的发展而言,扶持大型医械龙头企业始终是重点任务。科技部2012年印发的《医械科技产业“十二五”专项规划》表示,将重点支持10-15家大型医械企业,扶持40-50家创新型高技术企业,形成8-10家产值超过50亿元的大型医械产业集团。推进产学研医联盟建设,促进学科交叉、技术融合和资源整合。根据《健康中国2020战略研究报告》,卫生部计划设立210个项目基金。其中,100个项目将资助医用耗材研发,每个项目2000万元;100个项目资助医械研发,每个项目5000万元;10个项目用于资助大型医用设备研制,每个项目3亿元左右。
 
  与此同时,经济的低迷使欧美国家对低端医械的需求减弱,出口遇阻加剧了国内企业的竞争。九安医疗11月22日公告称,2012年前三季度我国出口电子血压计2495万台,同比有所下降。公司预计,待这次经济周期走出谷底,进入复苏阶段后,电子血压计等的需求才会进入恢复增长阶段。为此,九安医疗将募集资金投资项目的建设期作出延期。
 
  机遇和压力同时存在,将刺激国内医械行业的整合。不过,医械行业显示出的高科技、多学科综合、生产工艺复杂,以及中小企业占主流、综合实力差距较大的现状,也是行业整合过程中亟需解决的问题。如何合理评估医械研发成果的价值并实现知识产权的市场流动,备受医械行业投融资各方的重视。
 
  值得关注的是,日前印发的《关于支持科技成果出资入股确认股权的指导意见》,有望引导相关并购活动破题。《意见》表示,将鼓励以科技成果出资入股确认股权,鼓励企业明确科技人员在科技成果中享有的权益,依法确认股权,落实北京中关村等园区先行先试政策,采取多种方式合理确认股权。业内人士认为,此举对于促进医械等科技型企业的资源整合有重要推动作用,利于研发成果走向市场流通,加大产学研的融合,促进医械行业资源整合的加速。
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