管中窥豹,从国务院推广三明医改模式看中国医药产业变迁之未来

随着国家对三明模式的肯定,以及各省医保收支压力逐渐加大,我们的判断是三明模式会在许多县级市及偏远的地级市首先推广开来。三明模式中可供推广开的是两票制、三保合一、提升医疗服务价格和零加成,有待改进的是药品招标制度。

三明医改源于医保收不抵支,从2012年起,以三医联动为核心,通过三保合一、招标降价、两票制、零加成、提升医疗服务价格等多种手段成功抑制了三明医疗总费用的不合理增长。实现了:1)降低药占比、2)改善医保收支情况、3)控制医疗费用不合理增长、4)提升医生阳光薪酬的效果。我们认为,三明医改在总体上是成功的。但同时,我们也要看到由于药品招标中对于价格因素过于看重,导致一些低质药品流入三明,解决此问题的方案在于药品一致性评价。



随着国家对三明模式的肯定,以及各省医保收支压力逐渐加大,我们的判断是三明模式会在许多县级市及偏远的地级市首先推广开来。三明模式中可供推广开的是两票制、三保合一、提升医疗服务价格和零加成,有待改进的是药品招标制度。


三明医改利好:医疗服务、药店行业,以及龙头流通企业。利空:辅助用药、中药注射剂、药品代理商。随着药品一致性评价的进行,未来高质量的大型药企以及CRO企业有望受益。


投资建议:建议投资者关注处方外流、医疗服务价格提升、流通集中度提升、一致性评价四条主线,相关标的包括:


处方外流:嘉事堂、上海医药、国药一致、老百姓、益丰药房、一心堂。


医疗服务价格提升:爱尔眼科、通策医疗、澳洋科技。


流通集中度提升:上海医药、嘉事堂、瑞康医药。


一致性评价:恒瑞医药、华海药业、泰格医药。


以下为报告正文:



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