赵晋:医药投资肯定是未来重要投资方向

“第十三届中国股权投资年度论坛”于2013年12月04日-12月05日在北京柏悦酒店举办。维梧生技创投管理合伙人赵晋表示,医药投资肯定是未来很重要的投资方向。除了医药和器械以外就是医疗服务,养老、医疗服务也是未来在拉动医疗健康产业投资以及未来投

由清科集团主办的“第十三届中国股权投资年度论坛”于2013年12月04日-12月05日在北京柏悦酒店举办。和讯创投全程图文直播本次论坛。维梧生技创投管理合伙人赵晋在论坛中做主题演讲。赵晋表示,医药投资肯定是未来很重要的投资方向。

维梧生技创投管理合伙人赵晋


以下为赵晋发言实录:


赵晋:大家下午好!


今天因为我在来演讲之前,说只有20分钟时间,我准备的材料有点丰富,刚才我说医药投资肯定是未来很重要的投资方向,作为一个专门做医疗投资的基金,我们在进入中国七年多时间内有很多心得,也愿意和大家分享,但是只有20分钟,我尽量取其精华。在分享之前,请允许我大概花两分钟的时间简单介绍一下维梧生技创投。我们是96年专门在旧金山成立的专门做医疗方面投资的,专门投资于医药器械、设备、生物制药,与健康产业相关的领域,我们在06年开始进入中国市场,2010年在成都做了一个引导基金。目前在10亿美金在管理,主要投资于美国和大中华地区,是以健康产业医疗为主的投资方向。我们目前在北美、中国加起来110家投资,美国主要是以创新型技术和治疗领域的公司为主,大中华地区主要以医药、中药、器械,以及晚期的治疗领域公司为主。


我有几个比较独特的地方,第一是专业,是以专业为品牌。第二我们有非常卓越的表现,我们过去投了68个临床产品,其中81%产品完成了美国临床三期的实验,成功取得上市,我们有非常稳定的合伙人团队,我们最说的合作八年,最长的两位已经合作了35年。我们每个投资人都是以医学、药学或者生物学的背景为背景,只有拥有这样比较扎实的技术背景的团队,才能更好为中国企业为增值型的服务。最后是桥梁的战略,我们在美国投资比较创新型的尖端型的技术,我们通过对中国大陆企业的投资,不仅仅带来资本,更主要的是把产品技术带给中国公司,帮助他们未来企业的发展。


我们在美国主要投资比较晚期的领域产品,比如在美国创立新的公司,成为第一个机构投资者,在中国主要以成长期投资为主,比如康辉医疗去年投的,我们有长春长生等等,这些企业都是以成长性比较晚期的为主,我们通过投资把产品技术带给他们,或者我们在美国做一些定向增发。这是刚才谈到的在后续的表现,举个简单的例子,美国大药厂,整个行业只有8%的通过率,关于新药品。目前为止我们失败的投资领域只有12%,34%成功的市,剩余的88%都是在成功的进行之中,作为专业基金这是非常值得骄傲的数据。这是在中国的投资,刚才谈到桥梁战略,涉及预防、治疗、服务、生物制药,我们每个投资方向里都有一个非常核心的内容就是桥梁战略,就是通过投资把中国企业和美国企业做嫁接,帮助中国企业引进项目源,帮助企业成长,这是市场上为数不多的既能做到资本投入,又能做到产品引进的专业基金。


过去八年我们进入中国首先要本土化,我们建立本土团队,到今年为止,我们投第20家企业,首先讲一下环境,这个图大家可能知道,我们在过去十年,每年复合增长率都是18%,中国也成为全球第二大的医药市场,这个大家可能对数据非常熟悉。这个我不用太罗嗦,中国也是世界第二大经济体,但是在第二大世界经济体里面与美国相比,在医疗投资方面处于非常不协调的地方,我们投资到中国目前占GDP6%,去年数据美国是17%、18%,这有很大的路,这个政府要做更多的投资。过去几年中国内外部环境因素对医药企业有哪些影响,第一年出了新的GMP政策以后,我们已经看到行业出现整合,今年可以看到很多医药企业在寻找我们投的公司在买或者卖给很多基金,因为他们有钱投入做GMP的改造。另外是渠道整合,我觉得是中国特色招标定价的情况。那么在质量上升,销售渠道整合,还有不断的受到招标定价限价的情况下,未来企业怎么发展?我觉得未来企业需要依靠产品、技术来拉动未来的增长,从而提高自己的核心竞争力。我们为什么定桥梁战略?很重要的一点,美国企业是用尖端的技术和产品,但是美国市场融资比较难,但是中国企业销售收入非常好,现金又非常稳定,可能一两亿的现金趴在帐上不知道怎么使用,但是产品线是一两个产品在单打独斗,那么这个成为未来很大的瓶颈,如何去增长?再看另外一个大的趋势,我们刚刚进中国是06年,那时候中国还是以低成本的制造为主,康辉在06年可能很大一块销售收入是来自OEM,到了2010年中国目前已经走了一个趋势,中国已经成为世界上很大的重要的市场,另外是第二大经济实体,所以可以看到康辉在2010年出现到海外并购,并购了一个公司,帮助他未来的长,2015年以后,我们觉得中国资本市场尤其放开以后,在香港为龙头,到海外并购,买技术、买产品、买海外的渠道,我们现在看到一些上市企业已经在做这样的趋势了。


2013年除了医药和器械以外就是医疗服务,医疗服务里可以看到我们跟美国相比,美国每年在健康产业消费意愿是两千美金左右,但是中国才三百万。再看高端人士,中产阶级大概200万,大于60岁的才有200万,我们其实也是非常丰富,购买力是逐渐增强的消费群体。我们再来看养老,中国特色的当年的独生子女政策,到人口老龄化,导致我们现在对养老的特定需求,以及对高端人群、对公立医院,包括服务、包括医院排队不满等等。我们看到未来高端人群对于高端医疗的改革,以及对于高端医院的需求带来的增长,同时我觉得在中国做事情更重要的是顺应政策,跟着政策来指导方向,最近国务院发布了很多关于健康产业、养老产业的文件,提升医疗服务和健康方面的投入,我个人认为在这两个领域,养老、医疗服务也是未来在拉动医疗健康产业投资以及未来投资的热点。我们在医院,在去年我们内部包括行业内谈论,大概对医疗投资比较模糊,或者不敢轻举妄动,对民营医院怎么投资不太清楚,2013年以来国务院做了很多文件非常明确了,那么对在场的基金来讲是利好的消息。我这里稍微讲一下未来有哪些细分领域的投资机会。


第一个是医疗器械,这个跟去年传递的信息一样,未来还是以临床功能治疗,国内技术比较前沿的技术,还有新兴医疗器械。像国内新技术的前沿,比如电生理这块,是心脏内科很重要的投资领域,在中国也有这样的企业,能跟像强生这样的企业竞争,那么这样的技术有本地化的生产和团队,可能是值得我们关注的方向。


还有我们政策鼓励创新,那我们怎么创新?我们通过市场访谈下来,在中国做药物的创新难度非常大,因为第一是SDA,批准了标准越来越严格,跟美国的基本有一致性了,05年的时候由于政策原因批准了很多新药,08年锐减,对于中国企业要做新药研发投入时间很长,少则十年,长则二十年,第二资金成本非常高,对新药研发融资目前来讲比较困难,那么这种情况下不妨跟国际合作,不妨跟海外的企业把一期和二期项目花一定成本带到中国来,有了临床数据到中国来研发,这可能是未来研发企业的创新之路。


这是一个仿制药品的投入,未来有很大的潜力,这不多讲。我先拿一个中药来讲,因为中药我们维梧生技创投在中国吃了螃蟹,我们第一年投了现代中医药,我们投资以后,第一个协助公司一起在美国做临床二期,这个药已经在中国上市了,好消息说今年10月份美国临床二期数据成功公布,非常的乐观,有可能成为是在未来5—7年之内,成为中国历史上第一个复方中药通过美国FDA的药品,我非常期待那一天,因为作为中国这是非常自豪的。


多少对专业服务来讲,未来民营专科医院,像艾尔眼科,综合性医院的改制,大家比较熟悉的,包括凤凰医疗,以及健康体检,可能是未来大家可以花点工夫做点研究的地方。专业养老服务方面,因为我时间比较有限了,这可能是我们未来需要关注的地方。


最后一张片子的时候做一个简单的总结,虽然用维梧生技创投的桥梁战略做最后的总结,在中国健康行业的企业要成功你做的任何一个健康行业的案子要成功退出,帮助医药企业成长,除了资本以外还有三个很重要,第一个是再创新,通过资本合作把海外技术和产品嫁接给中国公司,帮助他们缩短研发的时间;第二是产业链,你在一个产业链的条件下,整个医疗行业的产业互相关系在一起,缩短资源成本,缩短沟通成本,像美国波士顿、旧金山、圣地亚哥,是三个很大的产业园区,跟中国目前各个地方都做产业园区产业化形成鲜明对比,我觉得资源集中才能帮助这种高科技企业医疗企业作出更好的东西来。最后是大平台,我觉得做医药企业要抱非常开放的心态,你自己闭门造车是不行的,要有更开放的心态,跟资本界、大药厂联合在一起创造投资机会。所以我希望在座的投资界朋友们,还有医药界的公司来,作为维梧生技创投,我们未来的桥梁战略,已经一起来为中国医药经济发展作出一定的贡献。

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