迈瑞回归成定局 离开纽交所图什么

2月26日,迈瑞医疗就私有化方案召开股东大会并最终获得通过。根据决定,迈瑞将于3月份彻底完成私有化,正式宣布退出纽约证券交易所。

据媒体消息,2月26日,迈瑞医疗就私有化方案召开股东大会并最终获得通过。根据决定,迈瑞将于3月份彻底完成私有化,正式宣布退出纽约证券交易所。


迈瑞此次的私有化涉及33亿美元现金。两位联合CEO,李西廷与成明,以及迈瑞主席徐航,3人将以每股28美元价格从其他股东手中收购所有流通股份。这一价格比首次提出的30美元要低,但是已经比中间提出饱经质疑的27美元又要高一点。


迈瑞回归成定局 离开纽交所图什么


作为在海外发展最为成功的中国本土企业之一,迈瑞的产品已经销往190多个国家和地区。2006年,迈瑞作为中国首家医疗设备企业在纽交所上市,更是一度成为中概股的典范。如今,10年过去了,迈瑞却选择离开纽交所,图的是什么?


猜测:回归A股,圈钱!


迈瑞于2006年9月在美国上市,一年后股价曾升至每股44.99美元的历史峰值。但如今,截止2月29日收盘,股价为27.80美元。


目前公司的市盈率为18.66倍,而在A股上市的械企鱼跃医疗高达35.48倍。


市值方面,迈瑞是32.76亿美元,约合214.51亿元人民币。而鱼跃医疗截至今日收盘,为157.07亿元。在A股市场,鱼跃市值最高还曾达到430亿元。


鱼跃科技控股的另一家医疗器械企业——华润万东市值56.64亿,市盈率更是高达167.76倍。


事实上,从业绩表现来看,迈瑞要比鱼跃好多了。


年报显示,迈瑞2014年营业收入约合81亿元人民币,净利润12亿元(2015年的还没出来)。


而鱼跃医疗2015年营业收入21.25亿元,净利润3.69亿元。华润万东预计2015年净利润4000万元左右。


算一算,迈瑞营业收入是鱼跃科技所有两家企业之和的3倍左右,净利润超过3倍,市值却没有人家加起来高,市盈率更是差远了。


再看看与迈瑞师出同门、同在深圳、又“打过大架”的理邦仪器。


理邦2015 年预计营业收入5.5亿,营业利润6550万元,净利润为 1.03亿,这其中就有并购和政府补助的大作用。不过市盈率高达195倍,市值如今是39.97亿,过去一度更曾达到110亿。迈瑞营收是人家十几倍,但是这市值。。。


市值长期被低估(至少舆论和证券业界普遍都是这么认为的),迈瑞的管理层怎能不满腹委屈?


与其抱着在海外上市的高大上的死牌子,还不如回归A股呢。


在相同的业绩下,获得更高估值能为迈瑞圈来更多的钱,从而也带来更大的并购能力。要知道逐鹿中原,可是现金为王的!


领土保卫战:争夺三甲 守卫二甲


这么多年,迈瑞在海外也算是打出了点名堂。但是如今国家明确表示要大力扶持国内高端医疗设备企业,迈瑞身在海外(注册地在开曼群岛),实在很难享受到政府的优惠政策,比如国产医疗设备优先采购。


再看看市场层面。


国内大腕们,鱼跃、联影、东软、乐普等,都在牟足了劲地加快布局,搞技术升级,搞并购,搞创新,以图抢占基层医院这个大蓝海,还有从三甲医院手上拔外资老虎的牙。


GE、飞利浦、西门子,三大进口医疗器械巨头,过去基本垄断了三甲医院高端设备这一块,如今也在深入基层。


GE推出专门面向中国农村的基础医疗产品,还将中高端和基层产品销售比例由8∶2调整至5∶5。


西门子中国内部代号为“Smart”的战略计划,将40%立足于基础医疗,留60%给中高端。


飞利浦已经在沈阳与东软医疗建立了合资企业,生产中低端X光机、核磁共振、超声仪,满足中低端市场需求,专攻其擅长的超声等领域。


迈瑞副总裁、首席运营官王建新曾透露,迈瑞在国内的主要客户是中等规模的县级医院。但是,迈瑞希望在未来几年内把来自三甲医院的销售占比翻一番,达到40%的水平。


不管是对三甲医院的争夺,还是对二甲医院的领土保卫战,迈瑞面对的市场竞争格局只会越来越激烈。再不回来,龙头还能是龙头吗?


虽然我很鄙视A股的圈钱的本质,但是更鄙视不公正。


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