探索医院投资新模式 市场期待更多配套措施

市场预计,通过创新模式投资医院市场的和佳股份,将随着检查人次的增长获得更高的收益。另外,考虑到政府激励民营资本进入医疗服务业,新模式符合政策趋势,随着公立医院改革推开,更多医院会尝试合作,公司有望保持快速增长。

区别于A股市场中常见的以资本并购进军医院的企业,和佳股份日前宣布投资8900万元购买3台核磁共振设备与郑州人民医院合作营运,探索医院投资新模式。


业内人士认为,新模式符合政策趋势,预计随着公立医院改革推开,会有更多医院尝试。值得一提的是,作为一个紧“吃”政策的行业,短期内将吸引更多资本涌入,长期需注意发展的节奏,避免出现投资泡沫和经营风险。


和佳股份注入8900万 探索投资医院盈利新增点


珠海和佳医疗设备股份有限公司日前宣布,与郑州人民医院医疗管理有限公司(以下简称“郑医管理公司”)签订《郑州人民医院核磁共振设备投资合作合同》,与郑医管理公司共同设立郑州人民医院核磁共振设备投资及营运项目,双方同意设备投资作价人民币8900万元。


根据合同的约定,公司出资购买3台核磁共振系统及各项配套设备(2台3.0T、1台1.5T),并投入郑州人民医院进行合作营运;双方合作期为10年;在利润分配方面,由和佳股份获取项目利润的60%,郑医管理公司获取40%。


据了解,郑州人民医院年门诊量百万人次,年住院病人近6万人次。医院综合实力在全省综合医院中排名前三,省辖市医院中排名第一。


国信证券研究报告认为,目前郑州市人民医院拥有3.0T磁共振扫描仪1台,日均检测人次80人,工作时间超过9个小时,已经远超负荷,效率提升空间有限。参照河南省对核磁共振的检测收费标准,乐观预计未来4-5年医院检测年人次达50000(含原来的设备),和佳股份每年的收益在1500万左右。公司购买3台核磁设备为进口设备,预计成本在6000万左右,4年左右即可收回成本。


鉴于此次合作的郑州人民医院医疗集团未来3-5年还有积极的扩张计划,争取床位规模和综合效益实现倍增,成为郑州市医疗卫生的航母,总床位达9000张。


因此,市场预计,通过创新模式投资医院市场的和佳股份,将随着检查人次的增长获得更高的收益。另外,考虑到政府激励民营资本进入医疗服务业,新模式符合政策趋势,随着公立医院改革推开,更多医院会尝试合作,公司有望保持快速增长。


政策红利接二连三 医疗服务投资正当时


继国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》后,十八届三中全会《决定》中也不惜笔墨地表示“鼓励社会办医”。国家卫生计生委副主任、国务院医改办主任孙志刚此前在深入推进医改工作座谈会中指出,“要在鼓励社会资本办医上取得新进展。”


具体包括,在卫生规划中要给社会办医留有合理发展空间,特别要注意给非营利性医疗机构预留足够的规划,建立以非营利性医疗机构为主体,营利性医疗机构为补充的社会资本办医体系。到2015年,非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的20%左右。


“医疗服务业如此密集地出台相关政策,是这一二十年来最具体、最深刻的一次。”美年大健康董事长俞熔说,政府的决心鼓舞了产业和投资的热情,最近这个热潮已经起来了。


悉数涉足医院的A股上市公司中,就有金陵药业、康美药业、华润三九、贵州百灵、复星医药、独一味等15家。以复星医药为例,医院版图中就有高端品牌“和睦家”、安徽省首家肿瘤专科医院济民医院,最近又宣布将获取广州南洋肿瘤医院50%股权。


广发证券研究报告预计,未来10年社会资本将持续分享改革的盛宴。通过新建或可投入的主要医疗服务领域包括,一是自费比例较高的专科高端医院,提供多元化服务;二是参与公立医院改制,提升医院运行效率。


复星医药高级副总裁李东久表示,未来一段时间,健康行业的增长率将是GDP的2倍,民营医院的增长率将是公立医院的2倍,因为民营医院目前占我国总床位数大约10%,潜力非常巨大。


防止投资风险 期待15项细则指明方向


民营医院理论上发展空间巨大,实际生长环境却并不是百花齐放的类型。据不完全统计,在我国2万多家医疗机构中,民营医院大约占40%,主要集中在美容、眼科、口腔、男科、妇科、体检等专科领域,综合类且有医保覆盖的不到1000家,属于“非主流”。其中,像北京嫣然天使儿童医院这类慈善型的非营利性民营医院,更是凤毛麟角。


华泰证券(601688,股吧)分析师范炳邑指出,民营医院与公立医院相比,优势在于管理,而初期投入要远远低于公立医院,因此近几年来蓬勃发展的细分行业,均为轻资产、可规模化扩张的领域。相反,由于缺乏利益驱动,职业病、传染病等公益性质更重的专科医院民营资本几乎没有涉足,而这种趋势短时间内很难得以改观。


此外,公开资料显示近两年中国民营医院暴露出来的问题也不少。比如非法出租承包科室,通过“小病大治”、“空挂床位”、“轻疾猛药”等不法手段骗取医保基金等不法行为,扰乱了医疗市场秩序。


“出现以上问题,除了监管不足,与进入民营医院的资本属性有很大关系。”中国医院协会副秘书长庄一强指出,首先商业资本是逐利的,其次,和进军高端、专科营利性民营医院的上市公司或风险基金不同,一些打着非营利性旗号进驻民营医院的资本,只是为了享受一时政策优惠,通过比较隐蔽的操作手法,最终实现营利。


启明创投合伙人胡旭波表示,未来医疗服务市场空间很大,但是在投资具体项目时,对于财务模型、资金预算以及如何管理、挑选专家等还需要多花一点时间,不要盲目扎进去,可能就出不来了。


李东久也表示,这个百姓欢迎、社会资本期盼、地方政府减负的行业,会削弱相关部门利益,所以执行需要一个过程。而且这个行业最近炒得有点热,担心会出现一些不健康的投资泡沫。


中欧国际工商学院医疗管理与政策研究中心主任蔡江南表示,民营医院的发展确实是在进一步“松绑”,但是,业内更加期待多部委正在围绕《关于促进健康服务业发展的若干意见》拟定的15个与之相关配套的细则。比如,社会办医如何放开、税收优惠如何设定等等,都能在接下来的一段时间里陆续出台并落实。这不仅将继续深入推动医疗卫生体制改革,也将为市场投资指明一个方向。

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